Como Saber o Preço Justo de Uma Ação? Valuation na Prática

O que é Valuation?

Valuation é uma estratégia de investimento em renda variável de longo prazo, divulgada por um influente economista britânico, Benjamin Graham. 

Graham nasceu em Londres mas foi criado na cidade de Nova Iorque, onde graduou-se em Economia pela Universidade de Columbia e, logo após, foi admitido por uma financeira na famosa Wall Street. A partir dali, Graham passou a ter contato com a Bolsa de Valores e com o universo dos investimentos, até que finalmente desenvolveu grande parte dos pilares da estratégia discutida neste artigo..

Para que você possa compreender melhor, vamos recapitular alguns conceitos de mercado financeiro.

O mercado de ações é composto por diferentes perfis de investidores e de instituições. A compra e venda dessas ações é o que movimenta e gera grande oscilação de preços, correto? Além de fatores correspondentes a cada economia – como a política local, por exemplo. 

De acordo com cada perfil e objetivo pessoal, os investidores tomam suas decisões baseadas em análises fundamentalistas, técnicas ou ainda, utilizam dos dois pontos de vista para compra e venda de ações. Mas não podemos nos esquecer que existem aqueles que, tomados por inúmeros vieses cognitivos, investem baseados no que algum amigo próximo indicou ou leu na internet.

O Valuation não se debruça sobre estes últimos, mas principalmente sobre os adeptos da análise fundamentalista, que se valem de estratégias como o Buy and Hold para aumentar seu patrimônio.

Fórmula de Graham

É possível calcular o valor intrínseco de cada título avaliado a partir dos métodos de Graham, estudados na década de 1940/1950. 

Porém, cada investidor pode – e deve – fazer suas próprias análises e estimativas de acordo com as ações visadas, avaliando também sua realidade econômica no mercado em geral. 

A fórmula proposta por Benjamin Graham é a seguinte:

VaIor Intrínseco = raiz quadrada de (22,5 x LPA x VPA). 

O valor de “22,5” corresponde a um índice calculado por Graham, com base em duas análises próprias do economista.

Segundo ele, o preço de uma ação nunca deve ser 15 vezes maiores do que o lucro gerado nos últimos 3 anos. Já o preço por ação, quando comparado ao valor patrimonial, não deve ser maior que 1,5. Sendo assim,15 x 1,5 = 22,5.

A sigla “LPA”, por sua vez, corresponde ao termo “Lucro por Ação”. Para calculá-lo, é necessário dividir o lucro líquido da empresa pela quantidade total de ações ofertadas no mercado.

Já a siga “VPA” significa “Valor do Patrimônio das Ações”. Para calculá-lo, é preciso dividir o valor líquido do patrimônio da empresa pela quantidade total de ações ofertadas no mercado.

Agora, basta realizar o cálculo com os dados obtidos e descobrir o valor intrínseco da ação pretendida.

Valuation do Graham na Prática!

O manual do money criou um vídeo explicando a fórmula do preço justo da ação de Graham, confira no vídeo abaixo!


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